大概十五分钟之后，所有人落座，目光，尽都望向苏越。

苏越环视了一遍众人，说道“今天会议的目的，主要是后续投资的标的选择和具体的投资策略，大家畅所欲言，都说出自己的想法。”

众人微微颔首，都在心里仔细整理着自己的想法。

苏越顿了顿，向分析部的何经理问道“何经理，先说一说你们的市场分析情况吧，有核心数据支撑，咱们才有进一步讨论的基础。”

被苏越点名的何经理看了看众人，轻轻咳嗽了一声。

这才说道“综合这一个月市场部和情报部传回来的资料，我们分析得出，目前美国金融市场，主要的风险来源，还是在于次级贷款的泛滥，以及房价崩盘下，房屋抵押贷款违约率的持续提高，进而导致的各类衍生债券大规模违约。”

“这类打包的贷款衍生债券，许多被包装成cds合约，在全美各大金融机构中流转。”

“基本上，所有金融机构，都参与其中。”

“经过初步推算，目前全美cds合约的标的规模，已经相当于美国gd的4倍左右，可谓是空前繁荣。”

“这些在各大金融机构中流转的cds合约，尽管不是全部有违约风险。”

“但只要小部分，有违约风险，就足以将参与其中的投资银行、保险公司，以及债券发行机构，全部卷入其中了。”

何经理所谓的cds，名叫信用违约互换，也叫信贷违约掉期。

是一种贷款违约保险，也是目前全球交易最为广泛的一种场外信用衍生品。

从某种意义上说，cds是一种价格浮动的，可交易的保单，该保单对贷款风险予以担保。

这种合约，是在98年金融危机之后被创立，在此之后，cds交易得到了快速的发展。信用违约互换的出现解决了信用风险的流动性问题，使得信用风险可以像市场风险一样进行交易，从而转移担保方风险，同时也降低了企业发行债券的难度和成本。

“在整个危机根源发散之中。”

“作为房屋抵押贷款机构和相关衍生债券发行机构的房地美、房利美、美林投资银行、以及众多地方性房屋抵押贷款机构，都参与比较深。”

“cds合约投资中，雷曼兄弟参与很深，算是整个金融市场机构间，最大的卖出方。”

“加利福尼亚州，住房抵押贷款机构dyac银行，危机已经开始爆发，整个市场上出现了很不好的言论，我们估计，多半会发生当初北岩银行的挤兑效应。”

“除了这些直接参与机构以外。”

“目前，大规模持有‘次贷’以及‘房屋抵押贷款’衍生债券的对冲基金、平准基金、共同基金、保险公司等，都具有极高的风险。”

“通过综合分析……”

“我们认同董事长您说的‘次贷深化’，金融危机越来越严重的观点。”

苏越对何经理的这番言论微微颔首，继续问道“何经理说得很好，除了既定方针里，主力资金进攻的ti油期货合约以外，在目前的美国金融市场中，各位觉得，适合咱们投资，或者说投机的其它标的，主要有哪些？”

“何经理刚刚已经点出了我们标的选择的思路。”陈雨荷接话道，“顺着‘次贷’和‘房屋抵押贷款’延伸债券这条线，找准其中参与的核心公司，在股市上进行放空就可以了，关于债券市场……”

“买进违约风险较高的cds合约，同时卖出风险较高的‘房屋抵押衍生债券’合约。”帕特里克接过话说道，“就像咱们公司在伦敦时的做法一样，债券投资市场，董事长如果放心的话，可以交由我来负责。”

cds合约，是一种发生在两个交易对手之间的衍生产品。

类似于针对债券违约的保